Takas altyapısı: fon piyasalarının dijital dönüşümü için sonraki sınır
Yayınlanan: 2022-01-14
GameStop destanı, kısa süre önce, SEC'in 45 sayfalık ayrıntılı bir rapor yayınlamasıyla yeniden gündeme geldi ve “bu olay piyasa altyapısını ciddi bir şekilde zorladı ve ' karşılıklı güven ve katılım sistemi.'” Ama alan böyle bir işlevin yeniden devam etmesini nasıl durdurabilir? Kişi seçeneği, yatırım yapan karşı tarafların arka ofis operasyonlarını senkronize etmede yatmaktadır.
SEC'in Gamestop'taki konumu abartılı değil. Yerleşim, ekonomik pazar yeri altyapısının bel kemiğidir. Bu kritik öneme sahip hayati performans - pek çok yayınla ticaret prosedürü gibi - kısa süre öncesine kadar niteliklerde gizlenmişti, ancak şaşırtıcı bir şekilde envanter piyasasının takas altyapısı, geçmişte elli yıldan fazla bir süredir çoğunlukla aynı teknikle işlemeye devam ediyor.
Yeni elektronik sistemlerin uzun süredir ortaya çıkması, hem envanter piyasasının hem de tüm para sektörünün yayın-ticaret altyapısının daha iyi hale getirilmesi için bir şans sunmuş, son olarak SEC'in aradığı güven ve katılımı elde etmiştir - sadece ayrıntıları değişmez bir defterde prosedür boyunca gizlice paylaşarak.
Eski altyapı - amaca uygun daha uzun bir süre için hayır
İcra ve uzlaşma arasındaki gecikme, onlarca yıldır finans sektörü katılımcılarının baş belası olmuştur. Bazı varlık kurslarında, sistem nesiller boyunca inanılmaz derecede küçük değişiklikler gösterirken, bu arada piyasa altyapısının diğer yönleri tanınmadan daha fazla modernize edildi.
Bir hisse senedi ticaretinin uzlaşması, işlemin gerçekleşmesinden hemen sonra iki kez gerçekleşir, bu da genellikle yönetilmesi gereken tehditler olduğu anlamına gelir: en önemlisi, alıcının gerçekten nakit paraya sahip olmaması veya satıcının sadece hisseleri tedarik edemiyorum. Bu tehditler, GameStop olayının tamamında olduğu gibi, üstün oynaklık zamanlarında artırabilir.
Eğer komisyoncu nakde sahip değilse, takas odası harekete geçmek zorundadır. Buna rağmen yeterli teminat yoksa ve komisyoncu batmışsa, takas odasının üye firmaları geliri vermek zorundadır. Merkezi takas odası ayrıca, bir para kurumu temerrüde düştüğünde hızlı ve temiz kararlar alarak mevcut piyasa kesinliğini desteklemede kritik bir konum da gerçekleştirir.
Bu tür eşya ticareti altyapısı verimsiz ve yavaş olmakla kalmaz, aynı zamanda katılımcılar için çok yüksek fiyatlıdır. Orta ve arka işletme operasyonel ücretleri, giriş-işyeri ve yürütme giderlerini cüceleştirir. Bankacılık şirketleri, güncelliğini yitirmiş eski ürün ticareti tekniklerine her yıl milyarlarca dolar harcıyor ve yüzlerce personeli işlemleri işleme, raporlama ve uzlaştırmaya adamak zorunda kalmaya devam ediyor. Bu harcamayla bile, GameStop fiyaskosu olarak bu tür başarısızlıklar yine de ortaya çıkıyor.
Düzenleyiciler not alıyor - örneğin İngiltere Bankası, güncelliğini yitirmiş teslim-ticaret sistemleriyle mücadele etmeyi amaçlayan bir iş gücü kurdu - ancak gerçek dönüşüm yaratmak için sorumluluk piyasa katılımcılarında. Şu anda fintech harcamasının 3'te birinden çok daha azı, merkeze ve tekrar iş yerine yatırılıyor. Sunulan firmalar, ticaret sonrası işleme yöntemlerine yılda 20 milyar dolardan fazla harcama yapıyor, bu durumun değişmesi gerekiyor.
Dijital alım yönetimi ve alış ve satış, örneğin, 1980'lerin sonlarında piyasaya sürülmesinden bu yana hemen hemen her tek varlık sınıfında alım satımların yürütülme şeklini değiştirdi - ancak orta ve arka iş yeri altyapısı korumayı başaramadı. tempo. Temel büyük fark, orta ve arka arka ofis ortamı işlevlerinin, şu anda bir mali kurum için en büyük ücret kaynaklarından biri olmasına rağmen, merkezi endüstri altyapılarının dışında, bu tür ÇKP'ler dışında paylaşılan altyapının - eğer varsa - çok az olmasıdır. .
Bugün tek bir ticaret, tüm olaylar için bir dizi kayıt yapar, genellikle yazma-up ticaret yaşam döngüsü içinde yaklaşık 30 kez çoğaltılır ve belgelenmesi, denetlenmesi, eşleştirilmesi, değerlenmesi, marjinlenmesi, sorundan tehdit hesaplamalarına, optimize edilmesi, toplulaştırılması gerekir. , netleştirilmiş, mutabakatlı ve daha fazlası – işlemin yaşam döngüsünün tamamı için genellikle tüm gün, her gün.
Şaşırtıcı bir şekilde, hemen hemen her ticareti işlemekle ilgilenen yaklaşık 50 satıcı olabilir, bu da büyük karmaşıklık ve hata riski ekler. Geri dönüş iş süresinin yüzde 50-80'inin tamamen uzlaştırma birimlerine harcandığı tahmin edilmektedir.
Yayıncılık ticareti sağlayıcıları için karmaşık ve şeffaf olmayan fiyat binaları da alış ve satış yapan kuruluşların birçok lisans ücreti, mesajlaşma ücreti, BT giderleri ve ekip maliyetleriyle karşı karşıya kalmasıyla norm haline geldi. Azalan marjlar ve gıdaya yönelik tehlike dürtüsünün azaltılması ile birlikte artan düzenleyici harcamalarla birleştiğinde, bazı yerlerde eşya ticareti harcamaları, ticaretin yürütülmesinden elde edilen olası karı bile aşıyor.
Bunun amacının bir yönü, bugüne kadar, özellikle ödemeler, SGK'lar ve düzenleyici raporlama için yayıncılık-ticaret uzman hizmetleri için çok küçük bir rekabet seviyesinin olmasıdır. Sonuç olarak, pazar ağırlıklı olarak dijital olacak şekilde büyüse bile, yer harcamaları modernleştirmede ve karşılıklılaştırmada başarısız oldu.
Fon piyasaları, gerçek ekonomik sistemde hayati bir görev üstlenir ve bu nedenle, oldukça ve etkili bir şekilde amaçlanmaları çok önemlidir. Bunu yapmak için esnek ve fiyat etiketi açısından başarılı satış artırma prosedürleriyle desteklenmeleri gerekir.
GameStop olayı, ticaret reformunun artık uzun bir süre için 'olması güzel' olmadığının bir başka kanıtıdır - şirketler bunu bugünlerde önde gelen stratejik öncelikleri haline getirmek zorunda kalacaklar. Mevcut altyapıları oldukça büyük ve pahalı bir ikilemdir. Maliyetli, riskli ve yeni pazarlar ve tüketiciler üzerinde düşünmek, büyümek ve yenilik yapmak için çevikliklerini maddi olarak kısıtlar.
Merkez ve arka ofis ortamının paylaşılması
Her kuruluşta tutulan yinelenen ve tutarsız yalıtılmış tarih yöntemlerinden uzaklaşmak - ve bunun yerine paylaşılan bilgi, küçük işletme mantığı ve işlemeyi sağlamak - orta ve tekrar çalışma yeri programlarını ortaklaştırabilir ve yalnızca bir firmanın görüşünün benzerlerine benzer olmasını sağlayabilir.
Bu, şirketlerin ısmarlama altyapılarının pahalı faktörlerini hizmet dışı bırakmaya başlamasına, siloları ayırmasına ve finansal kurumları günümüzün oldukça rekabetçi ortamında çok daha iyi rekabet edecek şekilde konumlandırırken giderleri önemli ölçüde düşürmesine olanak sağlayacaktır.
Görünüşte basit olan bir dizi olayı ortak özellikler hakkında fikir birliğine getirme öncülü, üzerinde tam yeni bir ürün ticareti sağlayıcıları ekosisteminin oluşturulabileceği ve konuşlandırılabileceği temeli sağlar, distribütörler arasında muhalefeti ve son kullanıcılar için daha iyi kararları teşvik eder.
Bu, finansal kurumları ve diğer mali kurumları, birçok nesiller boyunca yüksek fiyatlı eski yayın-ticaret teknolojisi inovasyonunda uzun yıllar yapılandırılmamış harcamalardan sonra kendi başlarına karşılaştıkları teknolojik bağlardan kurtarmak için önemini koruyor.
Yalnızca son birkaç ayda, bu odada sessiz bir devrime tanık olduk. İsviçreli hisse senedi ticareti 6, blok zinciri mühendisliğine odaklanan tamamen entegre bir ticaret, takas ve saklama altyapısı olan Six Digital Exchange'i başlattı. Bu, finansal piyasaların dönüşümünde, dijital varlık borsaları için geleneksel konumun ve önümüzdeki dönemde merkezi istikrar depolarının dönüşümünde önemli bir dönüm noktasıdır.
Bunun gibi girişimlerle, bankacılık kurumlarının, radikal bir şekilde düşen giderleri ve etkinlik ve kârlılıkta muazzam artışları garanti eden daha parlak bir uzun vadenin eşiğinde olduğu açıktır. En modern şirket blok zinciri platformlarının tümü, GameStop gibi bu tür durumlardan kaçınmak için gerekli olan her hızda yarının ürün ticareti altyapısına yardımcı olmak için ayarlanmıştır. Şu anki ciddi görev, düzenleyiciler, teknoloji grubu ve üyelerin pazarın evrimini hızlı ama sorumlu bir şekilde ileriye taşımak için işi birlikte yapmasıdır.
Richard Gendal Brown, R3